【导语】据台湾电子时报网站8月6日引述行业消息人士称,富士康将美国液晶面板项目从10.5代线调整为6代线。——作为全球代工业教父郭台铭最荣耀时刻(美国工厂开工特朗普总统刚刚亲自站台)的项目,“说萎缩就萎缩”,似乎有点说不过去。但是新闻报道又言之凿凿,事情的真相到底如何呢?
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富士康美国项目“萎”了?这是假新闻吗!

更新日期:2018-08-08 作者:那山那水
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第194期

    据台湾电子时报网站8月6日引述行业消息人士称,富士康将美国液晶面板项目从10.5代线调整为6代线。——作为全球代工业教父郭台铭最荣耀时刻(美国工厂开工特朗普总统刚刚亲自站台)的项目,“说萎缩就萎缩”,似乎有点说不过去。但是新闻报道又言之凿凿,事情的真相到底如何呢?

    富士康美国项目已经“一波三折”

    美国特朗普总统上台后提出了“振兴美国制造业”的计划。而富士康的面板工厂则是这个计划中“首屈一指”的大型项目。这个项目将填补美国没有现代半导体显示产业的空白,同时该项目也将为智能时代美国军事装备的“显示需求”做“安全配套”。

    从以上这些信息看,富士康美国项目还是蛮重要得。而且,富士康最初的承诺是100亿美元,包括全球最先进的10.5代线液晶面板、后段模组和整机代工在内的“最长”完整产业链。该项目2017年首次提出时,可为豪气冲天。甚至国内舆论都开始担心“中国大陆正在崛起的面板业遭遇到前所未有的挑战了”。

富士康美国项目“萎”了?这是假新闻吗!

    但是,2018年,等到项目开工的时候,实际情况却有所变化——首先开工的不是“投资最大、技术最高”的液晶面板,而是后段模组和整机项目。然后,又有台湾省媒体报道,此前10.5代线的规划,投资太过巨大,不得不调整为6代线产品。对于液晶面板行业,世代线就是技术含量和规模的代名词,从这个发展规律的认识而言,这意味着投资额会缩水三分之二。

    加上此前美国美国威斯康星州政府和议会因为该项目巨大的“土地和财税”等优惠政策而发生的“争吵和质疑”。郭台铭美国造面板的计划已经“一波三折”。

    美国项目真的能换作6代液晶线吗

    台湾媒体给出的富士康美国项目从10.5代线变更为6代线的理由有三个:第一是投资巨大、第二是市场需求、第三是全球面板业形势的变化。——不过这几点未必全部站得住脚。

    首先,的确富士康在中国广州已经建设第一条10.5代面板线。这会影响这家企业对下一条等量规模生产线的投资能力。从国内市场看,京东方和华星光电都建设了这类“最高等级”的面板线,而且一建设就是两条。10.5/11代线作为中国显示界追赶和超越国际巨头的里程碑项目,吸引了包括国家基金、省和地市基金、国开行、商业银行等资本的注意力和投资。

    对比而言,富士康美国项目,目前美国地方政府的支持主要是“减税性”的。虽然支持的力度很大,但却是“细水长流”,不足以解决一次性投入成本过高的问题。美国地方政府协调银团贷款的能力也更弱一些。这显然应证了“省钱说”。

    第二,媒体报道指出,6代线将让富士康向更多行业提供屏幕,比如车用屏幕、移动设备或是医疗设备,多元发货渠道也将让投资风险最小化。尤其指出,很可能会实现向“美国本土制造的苹果手机的供货”。这些评论初看有道理,但是却忽略以下问题:1.美国是全球最大的大尺寸彩电消费国之一,10.5代线的大尺寸产能和美国市场也很匹配;2.10.5代线也可以切割小尺寸屏幕——液晶面板线,往往是低世代线无法切割大尺寸产品,但是高世代线切割中小尺寸产品并没有技术问题,且生产效率更高。显然,更换世代线的市场需求说不能成立。

    第三,包括富士康广州10.5代线,以及其他竞争对手,例如华星光电、京东方、LG等的高世代线计划加剧了全球大尺寸市场的竞争,“有可能导致液晶面板的价格和利润下降”,令短期之内的投资回报前景不佳。这倒是市场实情。从2017年中到2018年中,液晶面板价格下降颇大,尤其是此前价格高起的65英寸产品,市场价格几乎下降了4成。美国项目作为一条尚未开工的10.5代线,面对前面已经开工或者投产的5条线,“后发劣势”明显。

    以上分析可以看到,富士康美国项目更换成6代线,通过缩小大部分投资,并压缩大部分产能,用市场10年前就高度普及的世代线技术,的确是“投资——收益”曲线最佳的“风控”选择。不过,这一选择与市场需求无关:甚至恰恰违背市场需求的发展趋势。

    比如,媒体一直认为富士康倾向于在美国本土制造一些苹果手机,这样可以避免贸易战的干扰。6代液晶面板线干好可以为其配套。但是,2017年开始,苹果手机的屏幕采购已经转向OLED面板。一条新的6代线(规划中,开工时间未定)建成时,是不是苹果还在用液晶面板都是“未知数”。

    从全球投资趋势看,目前新的6代线均是OLED面板生产线。6代液晶面板线,随着彩电产品的尺寸大型化,和10.5/11代线的投产压力,已经进入“去产能”阶段。此前,韩国三星甚至关闭了7代线工厂,为OLED产品让路。建设6代液晶线就是“建设落后产能”。这样的背景下,富士康真有心在美国建设6代液晶面板线的概率几乎是零。

    富士康玩“传闻”的把戏,目的究竟是什么

    富士康和郭台铭不是“大善人”,不会为了特朗普的“美国再次伟大”就不顾经济效益,去帮助美国振兴制造业。所以,对于一系列“传闻”的分析和处理,必须从“利益”二字出发。

    一方面,美国项目的提出和落地,都有强烈的本届美国政府的“政治压力”色彩。富士康美国面板项目,可谓之远离该产业的制造中心、需求中心和配套产业链中心,而另起炉灶。这样的项目要想成功,必然需要额外的“让利”。例如美国威斯康星州已经做出30亿美元收税优惠的承诺。

    但是,在液晶面板行业行情瞬息万变的背景下,尤其是在我国大陆地区面板制造商纷纷追加第二条10.5代线和新的6代OLED线的压力下,此前达成的优惠政策,未必满足富士康“成本效益计量”的最新结果。或者说,所谓面板线世代规划的调整,不排除是一种讨价还价的手段。

    另一方面,面对10.5代线汹涌而来——10年前,夏普建设10代线的时候,没有一家厂商“跟庄下注”;但是今天全球在三年内密集开工5条10.5/11代线,且还有三条以上在规划——产能过剩的忧虑早已爆表。且华星光电已经明确提出第一条10.5/11代线将验证大尺寸印刷OLED工艺,第二条10.5/11代线则会实现量产。

    在这样的背景下,时间节点更晚的美国项目“确立技术领先”就成为盈利的支持点。比如,是不是直接上大尺寸OLED项目;或者传说要替换而来的会是6代的OLED项目。这两种选择都符合“先进性”的竞争理念,但是单位产能上的投资和技术风险也更高——也需要当地政府给予更大的真金白银的支持。

    此外,从富士康-鸿海-群创-夏普系的面板体系看,在OLED产品已经风生水起的今天,其OLED新技术的布局早已落到“第二梯队”,这与其作为全球产能最大的面板企业集团之一的地位并不相称。富士康等至少需要投资一条6代OLED线,不久的将来也需要在大尺寸OLED上进行布局。这些抢占未来的投资是不能省略的。后者加剧了富士康系在美国项目上的资本瓶颈和规划难度。

    所以,笔者认为,这次媒体消息富士康美国威斯康星州项目10.5代线改6代线是半真半假:其一,这是一种进一步和美国威斯康星州讨价还价的手段;其二,富士康系也在认证考虑液晶大尺寸、OLED等技术和产品市场变化下,自己到底该在美国建设什么产品线。

    从利益的角度看,富士康美国项目至少应该具有以下特点才能盈利:1.或者其最终产品成本低于,至少是不显著高于日韩、我国台湾和大陆地区的同类产品美国到岸成本;2.或者在技术等级上,美国项目抓住稀缺市场,虽然不具有成本优势,但是因为市场端的稀缺性,亦不愁销售;3.或者,美国项目产能非常有限,在供给了军用等特殊客户之后,产能剩余很少。

    显然,建设10.5代液晶线不符合以上三条中的任何一条;建设10.5代OLED线虽然符合第二条,但是投资和技术风险太大;建设一条产量不大的6代OLED或者液晶线,都可能满足第三条条件。当然,这是笔者一家之言的猜测,如果最终事实是其中之一,也“纯属雷同”。至于现在传出的各种传闻的目的,唯有富士康自己才知道真相,或者这本就是同一个项目计划中的不同选项,毫无阴谋和阳谋。

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